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彩神APP幸运飞艇官方_彩神APP幸运飞艇官网_资深投资人揭秘:PE投资到底怎么玩才赚钱?|投资|PE|企业

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  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 王鸿嫔

  PE赚的是什麼?三笔钱。第一笔是低买高卖。我希望知易行難,第二,PE赚的是长期投资的钱。第三,都都还可不上能 参与到被投企业的价值创造的过程里,也這個参与经营,扶植、协助公司治理、优化客户产品内外部等。

浅谈PE投资的几种策略

  为了躲过准备年夜饭,全家去日本滑雪,飞机上看一遍一则健身神器的广告—SIXPAD,我和老爷看得好乐。

  女儿:亲们别乱买喔。

  老爷继续嬉皮笑脸的:是C罗耶!C罗代言喔!

  女儿冷冷地回了一句:买回来這個会变成C罗!

  看一遍这则广告,真有苦尽甘来的味道。亲们投资健身神器生产商是501年了,当时公司的产品是助眠器,实在我是个一沾枕头就能睡的体质,不过看一遍身边這個亲们有睡眠的间题,加带這個数字显示富裕国来家突然有高比例人群有“失眠”这项文明病,就投了這個 公司。也不这家公司有很长一段时间一阵一阵要死不活的样子,08年金融风暴时這個未上市股票死的死逃的逃,一时都忘记了还有这家公司。直到前几年,收到股东会报告书,说要增加新产品线,攻向美体健身,实在我也没抱有哪些希望啦,公司还活着就万幸了!

  新产品问世,同样的穴道按摩专利,拿来攻“六块肌”、“马甲线”,售价就翻了好几倍。上个月在香港机场看一遍C罗成排地秀腹肌,赶快拍几张照片,作为股东看一遍公司产品大卖,能不乐吗!

  这几年亲们谈得火热的PE投资,从上个世纪就参与,但是 也如此哪些高大上说法,這個未上市股票,既然是未上市,一则如此公开价格,双方喊一喊就定了。 二则,没上市就没流通。三则,未上市当然這個要等到上市赚一笔大的啰!

  多年前有位经验雄厚的亲们形容投资新创公司三步骤:看相、卜卦、掷骰子。

  看相:看创业者面相、看团队气场

  卜卦:核算产业、公司营业模式前途

  掷骰子:七分本事、三分靠天,要這個赌性的意思!

  乍看似玩笑,真实参与多年的体会,还真还可不上能 说他错!

  我肯能工作的关系,在JPMorgan工作近20年,在公开市场的投资受到這個限制,這個半强迫地很早就参与未上市、股权投资,到大陆工作后旁观了几年才敢出手。

  前阵子听到达泰资本叶卫刚演讲,他的团队這個就有很好的管理绩效,他的演讲说明了PE投资的架构、获利肯能等,挺有系统的,借此摘要分享。以下内容我借花献佛了:

  首先,PE赚的是什麼?三笔钱。第一笔是低买高卖。我希望知易行難,举个例子,最近这两年半导体行业在国内很热门,但实在这是一一好几个 心智心智心智心智心智性性心智心智成熟的句子期行业,指在了五六十年,但在国内发展还可不上能 都还可不上能 20年,肯能你五年前去投一一好几个 不错的半导体设计团队,现在這個 企业做起来了,要上市卖掉,你肯定是赚钱,肯能五年前如此看好這個 行业。

  但在今天這個 行业炒得很热,這個上市公司花天价去收购這個小企业,這個小企业的估值也被炒得很高,你今天再去进一一好几个 ,肯能是如此哪些经验的团队,而估值又很高,很肯能过两年你就亏掉了。這個同样一一好几个 行业,你都都还可不上能 比别人先走一步,别人不看好你看好,那你当然都都还可不上能 做到低买高卖。

  第二,PE赚的是长期投资的钱。

  PE基金一般都五到七年,甚至更久。你须要有這個 能力,学习巴菲特做长期价值投资。(啊,就像我投资SIXPAD的例子)

  第三,都都还可不上能 参与到被投企业的价值创造的过程里,也這個参与经营,扶植、协助公司治理、优化客户产品内外部等。有有哪些须要产业以及管理知识,须要投入這個时间精力。(像我被委托人的投资就没肯能做到這個 点,除非委托专业的创投团队)

  经太少年的发展,国内现在有一定规模比较活跃的投资基金,至少有三五百个,但投资策略是不完整版一样的。根据亲们投资阶段,大体上还可不上能 把它们分为如此有一种类型。

  第有一种是投早期项目的,叫风险投资基金,甚至這個更早期的,叫天使投资基金,我都把它们归为一类了。

  有有哪些人的做法這個说赌性比较足,他会去投這個他看好的行业,他比较看好的团队,很早期,肯能這個一一好几个 研究生在车库里边创业這個 阶段,除了PPT,啥都如此,這個 阶段他敢于去投资。听起来就有很靠谱,我希望往往伟大的公司就从這個 阶段产生出来的,对吧?這個过去20年的中国实在就有這個做早期投资,赚了大钱,投到BAT一一好几个 公司任何一一好几个 的早期投资人肯定都赚大钱了,对吧?像投京东的今日资本的徐新,他投京东一一好几个 项目赚回的钱,就等于他的整个基金的五六倍。就有這個成功的例子。我希望這個 行业的间题,投早期,一阵一阵超早期项目的间题,這個说成功率比较低的,风险很高,它這個严格意义上的高风险高回报。有肯能突然這個基金,一一好几个 基金投20个项目,成了一一好几个 ,死了19个,我希望成了一一好几个 肯能把整个基金赚回来,這個 情况是有的。這個肯能我希望我希望你去参与這個一一好几个 基金句子,肯能真的得做好思想准备,这笔钱有肯能是血本无归的,肯能你都都还可不上能 承担這個 风险,就有肯能我希望你赚大钱。

  目前来说,国内這個 堆做早期投资人的,目前基本上都聚焦于互联网跟移动互联网领域。

  另外有一种是比较有中国特色的有一种投资策略,投后期的IPO,这叫pre-IPO投资。

  大主次的国有资本、民营资本和這個大的海外并购基金进中国但是 ,就有做类式型的投资。亲们的理念這個赚快钱,快进快出。我找一一好几个 肯能肯能几千万的利润企业,明年就符合申报创业板肯能主板的条件,我今年就进去。我希望争取我今年进去,明年报材料,排队排个两年,再锁定一年,三五年都都还可不上能 把钱归还来。他追求的回报不高,一一好几个 项目赚个两三倍,我希望希望周转的比较快,那他的投资回报还算还可不上能 ,这是比较有中国特色的一一好几个 投资策略。

  這個 投资策略之這個指在,很大程度上是肯能中国的上市是一一好几个 审批制,同样一一好几个 公司,过会的跟没过会的估值就差這個。选這個 企业过会的成功率比较高,這個就赚這個 一二级市场的差价。這個 从正统的PE理论来说,是不合理的一一好几个 投资策略,這個在中国是指在這個的肯能。我希望,就有做得好的机构。另外一方面就有這個、一阵一阵這個新入行的,不太了解行业规律的机构,在2010到2012年之间做了几滴 的Pre-IPO投资,结果全套里边了。为有哪些?

  肯能你Pre-IPO投资,有个前提有了這個 企业IPO都都还可不上能 出得来才行。那中国這個 IPO市场是政府控制的,从2010年到现在里边停过两次,对吧?2013年3月份停到2014年底,我希望2015年整个下十天就停掉了。

  肯能一一好几个 基金,预计投一一好几个 Pre-IPO项目进去和出来,肯能是3年时间句子,那這個 基金就肯定死掉了。2012年报材料的项目,最快最快要2016年才发行,這個 就4年了,还锁定1年,這個5年。结果3年基金,压根到你清算的但是 ,你项目都出不来,這個這個 投资策略就有它的风险。

  第三是心智心智心智心智心智性性心智心智成熟的句子期基金,实在是我实在按照中国目前的情况,是比较靠谱的一一好几个 投资策略。

  它实在就风险和回报之间取一一好几个 平衡点,亲们不像早期基金如此早,這個3被委托人在车库里边创业,這個像Pre-IPO如此晚,亲们被委托人就做成长。亲们一般是等到一一好几个 企业,至少你得有销售收入了,那但是 证明第一一好几个 你的技术心智心智心智心智心智性性心智心智成熟的句子期了,第5个你的商业模式得到验证,那个阶段进去,我希望我希望你主次项目进去了不盈利,我希望它一定有很高的成长性,今年不盈利,肯能明年就盈利了。這個整个下来,5年左右周期,我还能等到企业上市,肯能通过并购退出那一天。

  這個像這個 阶段的投资,一方面承受的技术和商业模式风险,如此早期如此高。被委托人面,肯能我进去但是 這個 企业比较小。如此哪些人看好它的,肯能国内的大主次投资还是喜欢赚快钱的。5年投资周期大主次承受不了,這個我进去如此哪些竞争,我的估值是很合理的,我希望這個 企业能起来,不管它上市也好,也不通过并购退出也好,一般回会有4到5倍以上的收益。這個這個 从理论上来说,它是都都还可不上能 取得风险和回报之间一一好几个 比较好的平衡点。

  但对這個 行业来说,实在這個 阶段這個好做。最不好做在有有哪些?你投资的是小企业,尽管在未来预期成长变慢,但要达到的成长目的句子,我希望我希望你帮他這個事情,你还可不上能 光给他钱,做个甩手掌柜,每年回来看看报表就行了。肯能是這個句子,说不定过两年這個 企业就没了,這個你得真的按照我刚才讲那个理念,得撸起袖子参与到企业创造价值过程中去。

  我希望亲们做心智心智心智心智心智性性心智心智成熟的句子期投资,在每个企业我回会做很完整版的尽调,一般我希望我希望你做6个月的尽调,才决定投还是不投一一好几个 企业。投了但是 ,一般我会参与董事会,除了董事会之外,我肯能每个月要跟企业家见面肯能通电话,了解企业指在有哪些事情,碰到间题我希望我希望你去帮他,突然我希望 企业這個方面不足的,我还得把我的团队派进去,比如说财务管理不规范的,我得派一一好几个 财务总监进去,6个月把他的财务正确处理好了再归还来,肯能说它做大须要新的客户,我通过我的关系资源给他介绍客户,再大這個的想做跨国并购,我还教他为什么我么我么做跨国并购,我希望我希望你帮到這個事情,但肯能你能做到這個 点句子,你就有信心敢去投一一好几个 稍微小這個的企业,一同都都还可不上能 保证一一好几个 比较好的回报率的。

  (本文作者介绍:现任上海富汇财富投资管理有限公司总裁。逾25年金融从业经验,历任上投摩根基金管理有限公司总经理,摩根资产管理董事总经理、台湾摩根富林明证券投资顾问公司总经理;毕业于台湾清华大学经济系。)